หุ้นแม่ร่วงหนัก ใช้ DW ชอร์ตทางอ้อมได้!

ประเด็นสำคัญ

#1. ทำความเข้าใจกลไกหุ้นกันก่อน

#2. หากหุ้นแม่ร่วงหนัก ใช้ DW แก้สถานการณ์อย่างไร

 

     ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนแบบไหนก็ล้วนแล้วแต่มีปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อการขึ้นลงของราคาทั้งสิ้น ซึ่งสำหรับการลงทุน DW ในทั้งช่วงตลาดขาขึ้นและขาลงนั้น การพิจารณาปัจจัยที่ส่งผลต่อราคาอย่าง “ราคาหุ้นอ้างอิง” หรือ “ราคาหุ้นแม่” นั้นก็ถือเป็นเรื่องสำคัญ และยิ่งหากตอนนี้ที่สถานการณ์การลงทุนกำลังอยู่ในช่วงขาลงและหุ้นแม่มีแนวโน้มจะปรับตัวลดลงต่อเนื่อง นักลงทุน DW หลาย ๆ คนคงเกิดความสงสัยว่า ถ้าราคาของ DW ขึ้นอยู่กับหุ้นแม่ เราควรจะแก้ปัญหาและปรับกลยุทธ์การลงทุนอย่างไร สามารถหาวิธีชอร์ตหุ้นแม่โดยใช้ DW ได้หรือไม่ ซึ่งถ้าหากใครกำลังสงสัยเช่นนี้อยู่ J.P. Morgan มีคำตอบ 

 

 

ทำความเข้าใจกลไกหุ้นกันก่อน

     แต่ก่อนที่จะไปดูว่าจะใช้ DW ชอร์ตหุ้นอย่างไรนั้น J.P. Morgan อยากให้นักลงทุนทั้งมือใหม่และมือเก๋าทุกคนมาทบทวนความรู้และทำความเข้าใจในส่วนของกลไกของราคาหุ้นกันก่อน ซึ่งถ้าหากมีความเข้าใจที่ดีในส่วนนี้ การปรับกลยุทธ์ลงทุน DW ในช่วงขาลงอาจไม่ใช่เรื่องยากอย่างที่คิด โดย J.P. Morgan นั้นอยากให้นักลงทุนเข้าใจ 2 เรื่องหลัก ๆ ดังนี้

 

1. หุ้นแม่ปรับตัวลดได้อย่างไร

     เป็นที่รู้กันว่า ราคาหุ้นแม่นั้นเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อราคา DW โดยตรง ซึ่งราคาของหุ้นแม่ในตลาดหุ้นนั้นจะขึ้นอยู่กับหลายปัจจัยทั้งปัจจัยด้านพื้นฐานเช่น ผลประกอบการของกิจการ ความเสี่ยงเฉพาะของกิจการ เป็นต้น หรือปัจจัยเทคนิค เช่น การเกิดสัญญาซื้อและสัญญาณขายจากเครื่องมือทางเทคนิค  เป็นต้น ซึ่งนอกเหนือปัจจัยต่าง ๆ เหล่านี้ ปัจจัยด้านเศรษฐกิจ รวมถึงประเภทของดัชนีหุ้นเองก็ถือเป็นตัวแปรสำคัญที่จะกำหนดทิศทางราคาของหุ้นแม่เช่นเดียวกัน

ยกตัวอย่าง

     + หากหุ้นแม่ของ DW อยู่ในดัชนี SET50 ของไทย ปัจจัยด้านเศรษฐกิจก็จะส่งผลกระทบโดยตรงกับราคาของหุ้นแม่ ดังนั้น หากมีปัจจัยที่มากระทบเศรษฐกิจอย่าง COVID-19 เศรษฐกิจก็จะยิ่งฝืดเคือง ผู้คนก็จะเซฟเงินมากยิ่งขึ้น นักลงทุนก็จะหันไปเลือกลงทุนในทองคำ หรือการลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าประเภทอื่น ๆ แทน

     + นอกเหนือจากดัชนี SET 50 แล้ว นักลงทุนสามารถติดตามและพิจารณาปัจจัยที่มีผลต่อราคาของหุ้นในดัชนีต่างประเทศตัวอื่น ๆ ได้ที่นี่[1] 

 

2. เข้าใจการชอร์ตหุ้น (Short Sell)

     แต่ถึงปัจจัยต่าง ๆ จะมีผลต่อการขึ้นลงของดัชนีและหุ้นแม่อย่างไร แต่ในระบบการลงทุนหุ้นนั้น หากเป็นภาวะที่ราคาหุ้นดิ่งและร่วงต่อเนื่องเป็นระยะเวลานาน ตัวระบบยังมาพร้อมกับการแก้ไขปัญหาที่เรียกว่า “การชอร์ตหุ้น หรือ Short Sell” นั่นเอง

     โดยการชอร์ตหุ้น หรือ Short Sell นั้น คือ วิธีการขายหุ้นแบบหนึ่งที่นักลงทุนจะยืมหุ้นจากบริษัทหรือโบรกเกอร์ที่มี “บริการธุรกรรมยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ หรือ Securities Borrowing and Lending (SBL)” ซึ่งส่วนใหญ่แล้วจะมีดอกเบี้ยการยืมอยู่ที่ 5% - 10% จากนั้นจึงวางเงินประกันเพื่อให้ได้หุ้นออกมา และนำมาขายไปก่อนเพื่อรอให้หุ้นตัวนั้น ๆ ปรับลดราคาไปจนอยู่ในจุดที่พอใจ จากนั้นค่อยขายเพื่อนำเงินไปคืนให้บริษัทที่ยืมหุ้นมาในราคาที่ไม่ต่ำกว่าราคาซื้อขายครั้งสุดท้าย (Zero Plus Tick) ซึ่งโดยส่วนมากแล้ว แม้ว่าราคาหุ้นจะตกลงต่อเนื่อง แต่การชอร์ตหุ้นนั้นจะช่วยให้นักลงทุนได้กำไรจากเงินส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและขายได้

 

 

หากหุ้นแม่ร่วงหนัก ใช้ DW แก้สถานการณ์อย่างไร

     เช่นเดียวกับในกรณีของ DW หากหุ้นแม่ปรับตัวลดหนัก นอกจากจะพิจารณา Sensitivity หรือค่าการเปลี่ยนแปลงราคาของหุ้นแม่ที่มีผลต่อ DW แล้ว นักลงทุนยังสามารถเลือกลงทุนกับ DW เพื่อเป็นการชอร์ตหุ้นทางอ้อมได้เช่นกัน โดย J.P. Morgan อยากให้นักลงทุนพิจารณา 2 ปัจจัยหลัก คือ

 

1. การพิจารณาเลือกซื้อ Put DW

     Put DW คือ สิทธิในการขายหุ้นอ้างอิง โดยจะมีราคาขึ้นลงที่สวนทางกับหุ้นอ้างอิง ดังนั้น นักลงทุนส่วนใหญ่จึงเลือกทำกำไรกับ Put DW ในช่วงตลาดขาลง โดยกลไกการทำงานคือ เมื่อนักลงทุนซื้อ Put DW ทาง Market maker จะต้องทำการชอร์ตหุ้นแม่เพื่อป้องกันความเสี่ยง และถ้าหากราคาหุ้นแม่ปรับตัวลดลงเพิ่มขึ้น ทาง Market maker ก็ต้องทำการชอร์ตหุ้นเพิ่มมากขึ้นตามสัดส่วนที่คำนวณจากความสัมพันธ์ระหว่างราคา DW และราคาหุ้นแม่ โดยทาง Market Maker จะพิจารณาเสนอขาย DW ในจำนวนที่กลไกการป้องกันความเสี่ยงไม่ส่งผลลบต่อราคาหุ้นแม่เพิ่มเติม  ดังนั้นจะเห็ยว่า Put DW นั้นจะสามารถใช้ชอร์ตหุ้นทางอ้อมได้ และหากนักลงทุนพิจารณาตารางราคาอย่างต่อเนื่องก็จะเห็นได้ว่า Put DW นั้นจะมีสถานะ In The Money (ITM) มากยิ่งขึ้นระหว่างตลาดขาลง

 

Investment Tips:      หากหุ้นแม่มีการปรับลดราคาอย่างหนัก การลงทุนใน Put DW ก็จะยิ่งได้รับความนิยมสูง แต่ถึงจะเป็นเช่นนั้น นักลงทุนก็ต้องระมัดระวังเหตุการณ์ดังกล่าวให้ดี เพราะหาก Put DW เป็นที่ต้องการของตลาดก็อาจเกิดภาวะ Put DW ขาดตลาดจนทำให้ผู้ออก หรือ Market Maker จะไม่สามารถควบคุมสภาพคล่อง และไม่สามารถวาง Bid-Offer ได้เนื่องจากไม่มีปริมาณ DW ที่เพียงพอในการวางราคา ซึ่งเหตุการณ์นี้อาจนำมาซึ่งปัญหา “ราคาลอย” หรือภาวะที่ราคาซื้อขายสูงกว่าในราคาในตารางจนทำให้เกิดความผันผวนในการลงทุนทีสูงขึ้น ดังนั้น ก่อนตัดสินใจซื้อขาย Put DW นักลงทุนต้องพิจารณาหลาย ๆ ด้านประกอบกันไป

 

2. พิจารณา Call DW ร่วมด้วยได้

     นักลงทุนหลายคนอาจมองว่า หากราคาหุ้นแม่ปรับลด การซื้อ Put DW อาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่า แต่ J.P. Morgan อยากเสริมว่า การเลือกซื้อ Call DW เก็บไว้บ้างในช่วงราคาตกเองก็เป็นอีกหนึ่งทางเลือกที่น่าสนใจ เพราะหากราคาหุ้นแม่ดีดตัวขึ้นเมื่อไหร่ การสร้างผลตอบแทนกับ Put DW อาจไม่ได้กำไรมากอย่างที่คิด ซึ่งหากเป็นภาษาหุ้นนั้น การลงทุน Call DW ในช่วงราคาหุ้นแม่ปรับตัวลงนั้นอาจเรียกว่า “Trend Reversal” หรือจุดกลับตัวของแนวโน้มราคา ซึ่งนี่เป็นอีกหนึ่งวิธีที่นักลงทุนหลาย ๆ คนชอบใช้เพื่อเก็งราคาเช่นเดียวกัน

 

Investment Tips:      หากนักลงทุนคนไหนสนใจจะซื้อ Call DW ในช่วงที่หุ้นแม่ปรับตัวลดลง สิ่งที่ต้องพิจารณาให้ดี คือ Time Decay ของ Call DW ตัวที่สนใจ โดยนักลงทุนควรเลือกซื้อ Call DW ที่มี Time Decay ต่ำเพื่อยืดเวลารอให้ราคาหุ้นแม่ฟื้นตัว และที่สำคัญ อย่าลืมตั้ง Stop Loss เอาไว้เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นได้ทุกเวลา

 

     เมื่อรู้แบบนี้แล้ว J.P. Morgan หวังว่าความรู้ในส่วนนี้จะช่วยให้นักลงทุนทั้งมือใหม่และเก่าได้มีไอเดียในการปรับกลยุทธ์ในช่วงราคาหุ้นแม่ปรับตัวลดลง แต่ไม่ว่าจะเลือกทางไหน อย่าลืมพิจารณาความเสี่ยงและศึกษาข้อมูลให้ดี เพราะทุกการตัดสินใจนั้นมีความเสี่ยงทั้งสิ้น แต่หากอยากลงทุนกับ DW ที่ออกโดยสถาบันการเงินระดับโลกที่มีทั้ง Call DW และ Put DW จากหุ้นแม่พื้นฐานดี สามารถลงทุนกับ DW41 ที่ออกโดย J.P. Morgan ได้ที่โบรกเกอร์ที่คุณวางใจ